Навігація
Головна
ПОСЛУГИ
Авторизація/Реєстрація
Реклама на сайті
 
Головна arrow Політекономія arrow Экономическая теория
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Венчурный бизнес

В развитых странах с конца 70-х годов наблюдается бурный рост комплекса наукоемких отраслей промышленности, обусловленный широкомасштабной модернизацией всего производственного аппарата в народном хозяйстве страны. Наблюдается насыщение платежеспособного спроса массовой стандартизованной продукцией, диверсификация и индивидуализация общественных потребностей. Это диктует необходимость значительно ускорить обновление номенклатуры производимой продукции, а также рост сферы услуг при соответствующем увеличении ее доли в национальном продукте. В таких условиях гораздо большей, чем прежде, должна быть гибкость хозяйственного механизма, его способность быстро и без потерь реагировать на смену направлений развития науки и техники, на структуру спроса. Один из важнейших путей удовлетворения1 этой потребности экономики — развитие мелкого бизнеса, прежде всего рискового (английский' термин — венчурного) предпринимательства. Существует две разновидности рискованных предприятий: собственно рисковый бизнес и внутренние рисковые проекты крупных корпораций. В рамках собственно рискового бизнеса действует два основных вида хозяйствующих субъектов — независимые малые инновационные фирмы и предоставляющие им капитал финансовые учреждения.

Малые инновационные фирмы основывают ученые, инженеры-изобретатели, стремящиеся, разумеется, не без расчета на материальную выгоду, воплотить в жизнь новейшие достижения науки и техники. Первоначальным капиталом таких фирм могут служить личные сбережения основателя, но их обычно не хватает для реализации имеющихся идей. В таких случаях целесообразно обратиться в одну или несколько специализированных финансовых компаний, готовых предоставить рисковый капитал. Таких компаний в середине 80-х годов в США существовало около 550. Общий объем финансовых средств, вложенных ими в инновационные проекты малых фирм, составил в 1986 г. 23 млрд... дол. Среднегодовой прирост предоставляемого рискового капитала, по американским оценкам, достигал в последние годы 3—4 млрд... дол.

Специфика рискового финансирования весьма значительна. Она заключается, прежде всего, в том, что средства предоставляются на безвозвратной, беспроцентной основе, без обычного при кредитовании обеспечения. Переданные в распоряжение рисковой фирме ресурсы не подлежат изъятию в течение всего срока действия договора между нею и финансовым учреждением. Возврат денежных средств и реализация прибыли рисковых капиталистов происходят в момент выхода ценных бумаг на открытый рынок. Величина прибыли определяется разностью между курсовой стоимостью принадлежащей рисковому капиталисту доли акций фирмы-новатора и суммой вложенных им в проект средств. Эта доля обусловливается в заключаемом контракте и может достигать 80%. По существу финансовое учреждение становится совладельцем фирмы-новатора, а предоставленные средства — взносом в уставный фонд предприятия, частью собственных средств последнего.

Решение о финансировании того или иного конкретного проекта принимается на основе экспертизы, в ходе которой оцениваются три группы факторов: техническая осуществимость нововведения; экономические характеристики проекта (предполагаемые объемы спроса, наличие товаров-заменителей, каналы сбыта, вероятная прибыльность товара, совокупная потребность в капиталовложениях, возможности привлечения на более поздних этапах средств банковского кредита); деловые качества предпринимателя-новатора. Личности последнего (предпринимательскому опыту, инициативности, энергичности, профессиональной подготовке) уделяется, как правило, больше внимания, чем техническим характеристикам будущего изделия. Такие же важные в обычных кредитно-финансовых сделках факторы, как величина собственного капитала, кредитоспособность должника на момент заключения контракта, при рисковом финансировании не учитываются.

Экспертиза поступающих в финансовые фирмы предложений новаторов весьма серьезна. Запросы отбираются очень тщательно, с привлечением со стороны специалистов по маркетингу, рекламе, техническим наукам. К примеру, одна из фирм, предоставляющих рисковый капитал, "Кардинал капитал" сообщила такие данные: ежегодно к ней поступает до 1100 проектов; 3/4 из них отсеивается уже на первом этапе проверки, большинство оставшихся — после более тщательной экспертизы. К финансированию принимается только около 1% поступивших предложений. Подругам данным американских экспертов, в среднем финансовыми компаниями отбирается еще меньше проектов — не более 1 — 2 из каждой тысячи. В среднем считается приемлемым, если 20% финансируемых проектов приносят чистые убытки, 60% окупают вложенные средства, а 20% служат источником прибылей.

Несмотря на столь высокий уровень потерь по сравнению с традиционными видами финансовых операций, рисковый бизнес в целом характеризуется повышенной прибыльностью. Выборочное обследование 50 финансовых фирм США, предоставляющих рисковый капитал, показало, что почти 70% из них имели рентабельность свыше 20%, остальные — свыше 30%. За период обследования усредненный показатель прибыльности рискового капитала оказался в 3 раза выше, чем средняя прибыль от обычных капиталовложений в акции. Объясняется это тем, что хотя этот капитал используется малыми фирмами (по определению Администрации малого бизнеса в США, малой считается фирма, имеющая одного или нескольких владельцев с числом занятых не более 500 чел., величиной активов не более 6 млн и годовой прибылью не более 2 млн дол.), но зато в самых прогрессивных наукоемких сферах, предложение продукции которых монопольно противостоит очень высокому спросу. В середине 80-х годов 3/4 американского рискового капитала было сосредоточено в отраслях "высокой технологии" — микроэлектронике, биотехнологии, приборостроении, производстве средств связи. Свыше 50% вложено в информатику и средства связи. Важное условие рискового финансирования — ориентация малой фирмы на расширение производства, ибо только быстрорастущее предприятие может рассчитывать на повышение курса своих акций после выхода на биржу и обеспечить нужный доход рисковым капиталистам.

Малые фирмы не случайно являются главным объектом рискового финансирования. В кругах американских экспертов и представителей делового мира устоялось мнение о высокой эффективности НИОКР в таких фирмах. Обследования показали, что в 50—70-х годах каждое четвертое крупное нововведение было разработано и внедрено в фирмах с числом занятых менее 100. При этом на долю малых и средних фирм (т. е. менее 1000 занятых) в США не приходилось и 5% освоенных в промышленности средств на научные исследования и разработки. В малых фирмах были разработаны и созданы такие нововведения, как микропроцессор, персональный компьютер, суперкомпьютер, интерферон. Малые фирмы активно и успешно разрабатывают средства математического обеспечения. В 80-е годы на каждый доллар затрат на НИОКР разрабатывалось в стоимостном исчислении в 6,4 раза больше новой продукции, чем в крупных корпорациях с числом занятых свыше 4000 чел.

Хотя рисковые предприниматели сами по себе представляют мелкий и средний бизнес, они находятся под очевидным контролем крупных монополистических структур, предоставляющих им капитал в лице финансовых фирм. В целом же, как уже отмечалось, экономика развитых стран является ареной действия олигополистического капитала. Поэтому мы переходим к его характеристике.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Банківська справа
БЖД
Бухоблік та Аудит
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Нерухомість
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
РПС
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Техніка
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Інші