Навігація
Головна
ПОСЛУГИ
Авторизація/Реєстрація
Реклама на сайті
 
Головна arrow Фінанси arrow Корпоративные финансы
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

ПРЕДИСЛОВИЕ

Трансформация собственности и развитие корпоративного сектора в структуре экономики рыночного типа в странах постсоциалистического пространства приобрели необратимый характер, что требует глубокого изучения теоретических и практических вопросов финансовой системы и места корпоративных финансов в этой системе.

Развитие и совершенствование методов управления корпоративными финансами является актуальным вопросом для национального хозяйства. Понимание и практическое внедрение современных методов финансового управления может не только уменьшить негативные тенденции в деятельности корпораций, но и усовершенствовать систему экономических отношений и обеспечить ощутимый социальный эффект, что будет способствовать повышению конкурентоспособности национальной экономики в целом.

Управление корпоративными финансами предполагает применение принципов, методов и приемов для формирования, распределения и использования финансовых ресурсов, имеющихся в распоряжении акционерных обществ и других корпоративных образований, с целью получения наибольшей выгоды от их функционирования для владельцев.

Доминирующее положение корпоративного сектора поставило на повестку дня вопрос подготовки специалистов, осведомленных с мировыми научными достижениями и практикой управления корпоративными финансами. При этом следует учитывать особенности деятельности отечественных корпораций, специфику национального фондового рынка, законодательство, регулирующее финансовые отношения в корпоративном секторе экономики.

Учебное пособие, в котором представлен курс корпоративных финансов, является результатом обобщения не только научных взглядов классических теоретиков и современных научных концепций, но и практического опыта, приобретенного авторами в течение многолетней работы в сфере государственного управления и регулирования экономики и корпоративного сектора, в системе высшего образования.


Предлагаемое учебное пособие раскрывает много теоретических и практических проблем корпоративных финансов, дополняет учебную и научную литературу в сфере корпоративных финансов, финансового менеджмента и корпоративного управления.

В соответствии с авторской концепцией, пособие структурировано по кредитно-модульной системе, тематический курс состоит из двух модулей и практической части. Тематические разделы содержат контрольные вопросы и задания, что повышает роль самостоятельной работы студентов и слушателей.

Это учебное пособие адресовано, в первую очередь, студентам высших учебных заведений экономических специальностей, изучающих дисциплины "Корпоративные финансы", "Корпоративное управление", "Финансовый менеджмент", а также может быть полезным специалистам, профессионально связанным с деятельностью хозяйственных обществ.

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ. УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ И КАПИТАЛОМ КОРПОРАЦИИ С ПОМОЩЬЮ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ


ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЙ В КОРПОРАТИВНОМ СЕКТОРЕ

Финансовая система и ее элементы. Финансовый рынок

Финансы представляют собой довольно сложное общественное явление. Они охватывают широкий круг обменно-распределительных отношений, которые проявляются в различных денежных потоках. При единой сущности этих отношений в них выделяются отдельные элементы, которые имеют свои характерные признаки и особенности. Изучение финансов основывается как на понимании их необходимости, сущности и роли в обществе, так и на детальном рассмотрении конкретных форм финансовых отношений.

Формы финансовых отношений - это выделенные по определенному признаку составляющие финансов. Совокупность этих составляющих определяется термином "финансовая система". Как и любая другая система, она является не простым набором отдельных элементов, а совокупностью взаимосвязанных элементов, имеющих однородные признаки.

Финансовая система рассматривается с двух сторон: по внутренней (смысловой) структуре и организационному строению.

Внутренняя структура финансовой системы представляет объективную совокупность финансовых отношений и является общей для всех стран. Она состоит из сфер и элементов. Сфера характеризует обобщенную по определенному признаку совокупность финансовых отношений, а элемент - их обособленную часть.

Сегодня как в рассмотрении финансов, так и их составляющих, которые определяют основу формирования внутренней структуры финансовой системы, нет единого подхода. Но это имеет вполне логичное объяснение. Финансы представляют собой довольно разностороннее явление, имеющее различные признаки. Поэтому, взяв за основу структуризации отличительные признаки - субъекты финансовых отношений, фонды денежных средств, уровень экономической системы, финансовые органы и учреждения, - ученые по-разному характеризуют и структуру финансовой системы. Понятно, что при любом подходе следует, во- первых, соблюдать единый признак, а не несколько сразу. Во-вторых, необходимо учитывать тот факт, что финансы - это всегда организованные отношения (в законодательной, инструктивной, уставной или договорной форме). Соответственно выделение их отдельных составляющих может быть обосновано только при наличии таких организационных принципов. Выбор признака структуризации финансов должен базироваться на полном отражении всей совокупности финансовых отношений.

В юридической литературе существуют различные взгляды относительно определения структурных элементов финансовой системы государства. Так, одни авторы считают, что в состав финансовой системы государства входят институты государственных финансов, финансов субъектов предпринимательства, местных финансов, страхования, кредита, а другие специалисты в качестве структурных элементов финансовой системы государства выделяют бюджетную систему, внебюджетные государственные и муниципальные фонды, кредит, финансы имущественного и личного страхования, финансы предприятий различных форм собственности, организаций, учреждений, отраслей национального хозяйства. Однако, вышеперечисленные признаки не обеспечивают такой структуризации, которая бы учитывала всю совокупность финансовых отношений. Наиболее целесообразно в основу структуризации финансов положить уровень экономической системы, выделив соответствующие сферы финансов: на микроуровне - финансы субъектов хозяйствования (предприятий), на макроуровне - государственные финансы, на уровне мирового хозяйства - международные финансы, и на общем уровне обеспечения - финансовый рынок. Каждая из этих сфер имеет соответствующее организационное обеспечение, определенный состав доходов и расходов, свою специфическую схему организации финансовой деятельности, а финансовый рынок - формы финансовых ресурсов и методы торговли ими.

Следовательно, финансовая система включает:

бюджетную систему, которая состоит из государственного бюджета и местных бюджетов;

финансы специальных целевых фондов (пенсионного фонда, фондов социального страхования, фонда гарантирования вкладов физических лиц и т.п.);

кредитную систему, которая включает как государственный и муниципальный кредит, так и банковское кредитование;

обязательное государственное страхование, которое является формой формирования, распределения и использования целевых денежных фондов, предназначенных для социальных, восстановительных, упредительных и других целей;

финансы субъектов предпринимательства как обособленные денежные фонды, связанные с формированием, распределением и использованием денежных фондов государства и местного самоуправления.

Указанные сегменты финансовой системы функционируют как на государственном так и на местном уровне. Кроме того, финансовая система включает финансовый рынок и международные финансы.

Термин "финансы" происходит от латинского, что означает доход, наличные. В широком смысле финансы - это денежные средства, денежные обороты. Финансы возникли в период формирования государственности.

В условиях развития рыночной экономики термин "финансы" стал использоваться в значении "денежные доходы", "денежные платежи", "денежное обращение". Наряду с государственными финансами развиваются финансы негосударственных предприятий, банковских учреждений, формируются финансы граждан.

Итак, финансы - это деятельность субъектов, связанная с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов с целью решения поставленных задач. К субъектам финансовых отношений относятся государственные органы управления, предприятия и учреждения, граждане, иностранные инвесторы, международные финансовые организации. Цели, которые ставят перед собой те или иные субъекты, зависят от сферы их деятельности, организационных форм, развития отношений с контрагентами и других факторов.

Предметом финансов является деятельность субъектов, связанная с проведением мобилизации, распределением и использованием финансовых ресурсов для реализации определенной цели. Каждый из этих параметров предусматривает проведение операций и использование определенных рычагов.

Финансы играют важную роль в экономическом и социальном развитии: обеспечивают привлечение субъектами хозяйственной деятельности экономических ресурсов, распределение ВВП и НД, оборачиваемость экономических ресурсов, использование экономических рычагов управления и контроля.

Финансовые ресурсы как объекты финансовых отношений - это совокупность фондов, участвующих в обеспечении деятельности хозяйствующих субъектов и осуществляющих обращение в денежной форме.

Финансовые ресурсы всегда находятся в собственности тех или иных субъектов и используются для решения поставленных задач.

Финансовые отношения, их разделение находят отражение в построении финансовой системы. Таким образом, финансовая система представляет собой совокупность отдельных сфер финансовых отношений, которые связаны между собой; ей присущи централизованные и децентрализованные фонды денежных средств, имеются соответствующий аппарат управления и правовое обеспечение.

Оборот финансовых ресурсов проявляется в изменениях финансовых активов и обязательств. Финансовые активы - это активы, которые используются хозяйствующими субъектами в процессе проведения финансовых операций. К финансовым активам относятся средства, ценные бумаги, долговые обязательства и права требования долга, не отнесенные к ценным бумагам. В свою очередь ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа. В состав активов входят денежные средства в национальной и иностранной валютах, дебиторская задолженность, финансовые вложения и др.

Таким образом, финансы занимают важное место в структуре корпораций и вовлекаются в процесс хозяйствования через финансовый рынок.

Финансовый рынок представляет собой систему экономических и правовых отношений, связанных с куплей-продажей или выпуском и обращением финансовых активов. Субъектами этих отношений являются государство, а также те, кто желает передать в пользование свободные финансовые ресурсы, и те, кто требует инвестиций, а также финансовые посредники, которые на стабильной, благоприятной основе обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов среди участников рынка. Лиц, которые инвестируют средства в деятельность других субъектов рынка, приобретают определенные финансовые активы, называют инвесторами и собственниками финансовых активов - акций, облигаций, депозитов и т.п. Тех, кто привлекает свободные финансовые ресурсы путем выпуска и продажи инвесторам активов, называют эмитентами таких активов. Каждый финансовый актив является активом инвестора - собственника актива и обязательством того, кто эмитировал данный актив.

Финансовый рынок выполняет ряд важных функций. В частности:

1. Финансовый рынок обеспечивает такое взаимодействие покупателей и продавцов финансовых активов, в результате чего устанавливаются цены на финансовые активы, уравновешивающие спрос и предложение на них. Формирования равновесной цены происходит из-за стремления эмитентов обеспечить инвесторам необходимый уровень доходности их финансовых вложений. В результате этого на развитом финансовом рынке формируется такая цена на финансовые активы, которая удовлетворяет как инвесторов и эмитентов, так и финансовых посредников.

На финансовом рынке действует механизм выкупа финансовых активов, что повышает ликвидность этих активов. Осуществляя на постоянной основе выкуп и продажу финансовых активов, финансовые посредники тем самым обеспечивают их ликвидность, стабилизируют рынок, противодействуют значительным колебаниям цен, не связанных с изменениями реальной стоимости финансовых активов и изменениями в деятельности эмитентов этих активов.

Финансовый рынок способствует активизации деловых отношений между кредиторами (заемщиками) и их контрагентами, способствует существенному уменьшению затрат на проведение операций и размещение информации. Как на рынке акций и облигаций, так и на кредитном рынке посредники играют решающую роль в движении капиталов. Особенно заметна эта роль при финансировании корпораций, которые не имеют достаточно высокий кредитный рейтинг. Финансовые посредники уменьшают затраты путем осуществления экономии от масштабности операций и усовершенствования процедур оценивания ценных бумаг эмитентов и заемщиков на финансовом рынке.

В странах с развитой экономикой функционируют высокоэффективные финансовые рынки, которые обеспечивают механизм перераспределения финансовых ресурсов среди участников рынка и содействуют эффективному размещению сбережений среди сфер экономики. В странах же, которые пережили процессы экономической трансформации, финансовые рынки достаточно молоды и находятся на различных стадиях формирования и развития.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Банківська справа
БЖД
Бухоблік та Аудит
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Нерухомість
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
РПС
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Техніка
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Інші