Навігація
Головна
ПОСЛУГИ
Авторизація/Реєстрація
Реклама на сайті
 
Головна arrow Фінанси arrow Корпоративные финансы
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

СИСТЕМА РЕАЛИЗАЦИИ ИНСТИТУТА КОРПОРАТИВНЫХ ПРАВ И УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ КОРПОРАЦИИ. АНТИКРИЗИСНОЕ ФИНАНСОВОЕ УПРАВЛЕНИЕ


КОРПОРАТИВНЫЕ ПРАВА И КУРСЫ АКЦИЙ

Уставный капитал и корпоративные права

Корпоративные права - это права собственности на долю (пай) в уставном капитале юридического лица, включая права на управление, получение соответствующей доли прибыли такого юридического лица, а также части активов в случае его ликвидации.

Эмитентом корпоративных прав может быть государство в лице уполномоченного органа или юридическое лицо, которое от своего имени размещает корпоративные права и обязуется выполнять обязанности, вытекающие из условий их выпуска.

Номинальная стоимость акций (частей) - это та стоимость, которая отражается в сертификате акций или зафиксирована у хранителя акций (или в свидетельстве участника), в условиях их выпуска и учитывается при определении количества голосов на собрании и реализации других прав собственников. Совокупная номинальная стоимость корпоративных прав, выпускаемых корпорацией, составляет ее номинальный или уставный капитал. В случае добровольной или принудительной ликвидации (банкротства) корпорации при недостаточности другого ее имущества на погашение обязательств направляются средства (имущество), которые формируют уставный капитал. Право акционера (участника) на часть имущества корпорации, превышающее его вклад в уставный капитал, может быть реализовано только при ликвидации юридического лица и наличия активов после удовлетворения первоочередных обязательств.

Основными видами корпоративных прав являются акции, доли участников в уставном капитале ООО и паи. Подтверждением права собственности на ценные бумаги является сертификат или выписка из реестра, а в случае переведения ценных бумаг в бездокументарную форму или их эмиссии в бездокументарной форме - выписка со счета в ценных бумагах, которую хранитель обязан предоставлять владельцу ценных бумаг. Выписка со счета, которая содержит информацию о наличии ценных бумаг, не может быть предметом сделок, влекущих переход права собственности на ценные бумаги. Соглашения относительно ценных бумаг не подлежат нотариальному заверению. Кроме сертификата акций к ним может прилагаться купонный лист на выплату дивидендов.

Дематериализация ценных бумаг - перевод ценных бумаг, выпущенных в документарной форме, в бездокументарную форму путем депонирования сертификатов в хранилищах ценных бумаг и/или депозитария с целью обеспечения дальнейшего их оборота в виде учетных записей на счетах хранителя ценных бумаг и/или депозитария. Выполнение операций дематериализации именных ценных бумаг подтверждается оформлением на имя депозитарного учреждения документов об обездвиживании - специально оформленных свидетельств об обездвиживании (для именных ценных бумаг в документарной форме) или выписки о состоянии лицевого счета номинального держателя (для бездокументарной формы ценных бумаг).

Балансовый и рыночный курсы акций

Показатель балансового (расчетного) курса корпоративных прав характеризует структуру капитала корпорации. Он показывает величину чистых активов, приходящихся на одну акцию (долю, пай) и равен выраженному в процентах отношению между собственным капиталом (СК) и уставным капиталом (УК):

Основными факторами, которые влияют на величину балансового курса, являются величина капитальных резервов и резервов, сформированных за счет прибыли, нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) и уставный капитал. Если балансовый курс выше номинального, то это означает, что собственный капитал превышает уставный капитал, так что у предприятия сформирован дополнительный капитал, резервы и (или) имеется нераспределенная прибыль. Недостатком показателя балансового курса является то, что он характеризует не реальную стоимость корпоративных прав предприятия, а бухгалтерскую. Для придания этому показателю большей объективности рассчитывают скорректированный балансовый курс, который, помимо прочего, учитывает скрытые резервы (или убытки) корпорации.

Балансовый курс является одним из факторов, который определяет инвестиционную привлекательность корпоративных прав предприятия. Он может стать отправной точкой для установления рыночного курса и может браться за основу при определении курса эмиссии корпоративных прав.

Рыночный курс - это стоимость, по которой акции могут покупаться и продаваться на биржах, внебиржевых торгово-информационных системах и внебиржевом рынке. В странах с развитым фондовым рынком рыночных курс акций в основном устанавливается на фондовой бирже. Фондовая биржа - это организованный институт, который сосредотачивает спрос и предложение ценных бумаг, способствует формированию их рыночного курса. Правила фондовой биржи должны предусматривать порядок торговли на бирже, листинга и делистинга ценных бумаг, допуска к биржевым торгам, механизм формирования цен, биржевого курса и их обнародования.

Механизм определения и/или фиксации рыночной цены ценной бумаги называется котировкой. Котировочная цена - средневзвешенная цена, рассчитываемая в течение биржевого дня (торговой сессии) до момента, определенного правилами биржи.

Рыночный курс зависит от соотношения спроса и предложения на ценные бумаги. Следует учитывать, что акции всех эмитентов могут быть допущены к торговле на организованном фондовом рынке.

Внесение акций в список ценных бумаг, которые котируются на фондовой бирже или могут быть предметом заключения соглашений в торгово-информационной системе, называется листингом. Наиболее распространенным методом установления рыночной цены акций является метод по биржевому заказу. Биржевой заказ - определенный правилами биржи письменный (на бланке) или устный способ объявления брокером/дилером открытого предложения на покупку или продажу ценных бумаг, является достаточным основанием для котировки и/или принятия биржевой сделки к исполнению.

Биржевой курс устанавливается на основе сопоставления биржевых заказов на покупку и продажу на таком уровне, при котором можно достичь максимального объема сделок по купле-продаже ценных бумаг.

Корпорации, как правило, стремятся максимизировать рыночный курс корпоративных прав. Чем выше этот курс, тем больше возможностей у корпорации привлечь капитал на основе дополнительной эмиссии. Кроме балансового и рыночного курсов акций, в научной литературе довольно часто можно встретить показатель курса акций, определенный на основе расчета их капитализированной стоимости.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Банківська справа
БЖД
Бухоблік та Аудит
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Нерухомість
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
РПС
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Техніка
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Інші