Навігація
Головна
ПОСЛУГИ
Авторизація/Реєстрація
Реклама на сайті
 
Головна arrow Фінанси arrow Корпоративные финансы
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ МАТЕМАТИКИ. МЕТОДИЧЕСКИЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНЫХ АКТИВОВ И ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Концепция и методический инструментарий оценки стоимости денег во времени

Критерием успешной деятельности корпорации является рост ее рыночной стоимости, приумножение капитала, внесенного собственниками. Поэтому получение ожидаемого дохода от инвестиций является одной из самых актуальных задач управления корпоративными финансами. Для выполнения этих задач необходимо, с одной стороны, правильно принимать инвестиционные решения, то есть определять, куда следует направлять средства фондов корпораций, за счет каких источников приобретать активы, а с другой - правильно выбирать источники финансирования инвестиций. То есть нужно стремиться привлечь капитал на наиболее выгодных условиях (самый дешевый), а инвестировать его в активы, стоимость которых со временем превысит затраты на их приобретение. Поэтому в процессе управления инвестиционной и другой финансовой деятельностью корпорации следует учитывать изменения стоимости финансовых активов, которые вызваны рядом объективных факторов и происходят со временем.

Концепция изменения стоимости денег во времени состоит в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которой, обычно, выступает норма заемного процента (или процента). То есть, одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость; эта стоимость в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде. Изменение стоимости денег во времени можно объяснить так. Денежная единица в предыдущем году была такой же, как и в текущем.

Однако последствия инфляции четко иллюстрируют, что покупательная способность денег изменяется с течением времени. Рассматривая реальную стоимость денег, следует принимать во внимание не только разрушительное действие инфляции, но и способность инвестирования. Ведь цель финансового менеджмента - это возможность из денег делать дополнительные деньги, а для этого следует выбрать из нескольких вариантов наиболее прибыльный. Основными причинами изменения стоимости денег являются:

инфляционные (или дефляционные) процессы в экономике;

коммерческая надежность (ненадежность) бизнес-партнеров (наличие риска невыполнения обязательств);

оказание предпочтений предпринимателями наличных денег.

Итак:

Сегодняшние деньги дороже, чем завтрашние.

Деньги теряют свою стоимость из-за инфляции, риска, склонности к ликвидности. Соответственно, временная стоимость денег, как результат влияния указанных факторов, может рассматриваться с позиций:

текущей стоимости будущих денежных потоков;

будущей стоимости денег, которые есть в распоряжении на текущий момент времени.

Основным инструментарием оценки стоимости денег во времени является процентная ставка (ставка процента) - удельный показатель, в соответствии с которым в определенные сроки выплачивается сумма процента в расчете на единицу денежного капитала. Обычно процентная ставка характеризует соотношение годовой суммы процента и суммы предоставленного (заимствованного) денежного капитала (выраженного в десятичной дроби или процентах).

В практике используют предварительные и последующие методы начисления процента. Предварительный метод начисления процента (метод пренумерандо или антисипативный метод) характеризует способ расчета платежей, при котором начисление процента осуществляется в начале каждого интервала. Последующий метод начисления процента (метод постнумерандо или декурсивный метод) характеризует способ платежей, при котором начисление процента осуществляется в конце каждого интервала.

При расчетах стоимости денег следует учитывать, с какими видами денежных потоков мы имеем дело: дискретными или непрерывными. Дискретный денежный поток характеризует поток платежей на вложенный денежный капитал, который имеет четко детерминированный период начисления процентов и конечный срок возврата основной его суммы. Непрерывный денежный поток характеризует поток платежей на вложенный денежный капитал, период начисления процентов по которому не ограничен, а соответственно не определен и конечный срок возврата основной суммы. Одним из самых распространенных видов таких денежных потоков является аннуитет (финансовая рента) - длительный поток платежей, характеризующийся одинаковым уровнем процентных ставок в каждом из интервалов периода времени, который рассматривается.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Банківська справа
БЖД
Бухоблік та Аудит
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Нерухомість
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
РПС
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Техніка
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Інші