Навігація
Головна
ПОСЛУГИ
Авторизація/Реєстрація
Реклама на сайті
 
Головна arrow Фінанси arrow Торгівля цінними паперами в Україні
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Похідні фінансові інструменти (деривативи)

Поняття "фінансовий інструмент" є більш широким, ніж "цінні папери".

У Законі України "Про цінні папери та фондовий ринок" є таке визначення: "Фінансові інструменти – цінні папери, строкові контракти (ф'ючерси), інструменти грошового обігу, відсоткові строкові контракти (форварди), строкові контракти на обмін (на певну дату в майбутньому) в разі залежності ціни від відсоткової ставки, валютного курсу чи фондового індексу (відсоткові, курсові чи індексні свопи), опціони, що дають право на купівлю або продаж будь-якого із зазначених фінансових інструментів, у тому числі тих, що передбачають грошову форму оплати (курсові та відсоткові опціони)."

Ф'ючерси, форварди, свопи, опціони відносяться до похідних фінансових інструментів.

Похідні фінансові інструменти або деривативи не є цінними паперами, але операції з деривативами здійснюють торговці цінними паперами як на біржовому, так і на позабіржовому ринку.

Дериватив – це договір, який передбачає одне або декілька таких зобов'язань:

  • 1) обов'язок однієї або кожної із сторін одноразово або періодично сплачувати суми коштів (у тому числі в разі пред'явлення вимоги іншою стороною) в залежності від значення базового показника;
  • 2) обов'язок однієї із сторін на умовах, визначених при укладенні договору, у разі пред'явлення вимоги іншою стороною у майбутньому купити або продати базовий актив або укласти інший дериватив;
  • 3) обов'язок однієї сторони здійснити відчуження базового активу на користь іншої сторони у визначений час у майбутньому, обов'язок іншої сторони прийняти та оплатити такий базовий актив.

Базовий актив деривативу – продукція (сільськогосподарська продукція, деревина, мінерали, метали, дорогоцінне каміння, матеріальна продукція інших видів промисловості), емісійні цінні папери та інші фінансові інструменти, валюта України, іноземна валюта, банківські метали, грошове право вимоги, інше майно (послуги), яке визначається базовим активом у нормативно-правових актах регуляторного органу в межах його повноважень.

Базовий показник деривативу – ціна базового активу (в тому числі курс відповідної валюти), ціна послуги, процентна ставка, індекс (в тому числі біржовий індекс), показники статистичної інформації (що визначаються незалежно від сторін деривативу), фізичні, біологічні, хімічні показники стану навколишнього середовища, інші показники, які визнаються базовими показниками у нормативно-правових актах регуляторного органу в межах його повноважень.

Регуляторними органами на ринку деривативів є:

  • Національний банк України – щодо деривативів грошового ринку;
  • Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку – щодо фондових деривативів, розрахункових товарних деривативів та інших деривативів;
  • центральний орган виконавчої влади, на який покладено функції з регулювання товарного біржового ринку (Міністерство економічного розвитку і торгівлі) – щодо поставних товарних деривативів.

За типом базового активу та(або) базового показника деривативи поділяються на такі види:

  • 1) деривативи грошового ринку – деривативи, базовим активом яких є валюта України, іноземна валюта, банківські метали або інше майно, яке визначається базовим активом у нормативно-правових актах Національного банку України, або базовим показником яких є курс валюти, валютний індекс (курси декількох валют), ціна на банківські метали, процентна ставка (процентний індекс) або інші показники, які визнаються базовими показниками у нормативно- правових актах Національного банку України;
  • 2) товарні деривативи – деривативи, базовим активом яких є продукція, або інше майно (послуги), яке визначається базовим активом у нормативно- правових актах центрального органу виконавчої влади, на який покладено функції з регулювання товарного біржового ринку, або базовим показником яких є ціна на продукцію, послуги або товарний індекс (ціна на декілька видів продукції);
  • 3) фондові деривативи – деривативи, базовим активом яких є емісійні цінні папери (у тому числі іноземних емітентів), або базовим показником яких є ціна на такі емісійні цінні папери або біржовий індекс;
  • 4) інші деривативи – деривативи, базовим активом яких є право вимоги, інший дериватив, інше майно, яке визначається базовим активом у нормативно- правових актах Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, або базовим показником яких є показники статистичної інформації (що визначаються незалежно від сторін деривативу), фізичні, біологічні, хімічні показники стану навколишнього середовища, інші показники, які визнаються базовими показниками у нормативно-правових актах Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, а також деривативи, які поєднують ознаки декількох видів деривативів.

Деривативи поділяються на поставні та розрахункові.

  • Поставний дериватив – дериватив, який передбачає відчуження базового активу однією або кожною із сторін (в тому числі, із можливістю заміни такого відчуження розрахунками між сторонами в залежності від значення базового показника без відчуження базового активу).
  • Розрахунковий дериватив – дериватив, який передбачає здійснення розрахунків між сторонами в залежності від значення базового показника без відчуження базового активу.

Основні види деривативів:

Опціон – дериватив, який укладається як на організованому ринку, так і поза ним, і за яким одна сторона зобов'язується у разі пред'явлення вимоги іншою стороною у майбутньому продати базовий актив іншій стороні (опціон "кол") або купити базовий актив у іншої сторони (опціон "пут") за ціною та на інших умовах, визначених сторонами при укладенні договору.

Опціон передбачає обов'язок однієї сторони сплатити іншій стороні певну суму коштів за набуте право скористатися опціоном (премію опціону).

СВОП – дериватив, який укладається як на організованому ринку, так і поза ним, за яким одна або кожна із сторін зобов'язуються здійснювати іншій стороні періодичні або одноразові платежі, суми яких визначаються на підставі значень різних базових показників або різних видів або значень одного базового показника, на умовах, визначених сторонами при укладенні договору. Виконання зобов'язань за свопом може супроводжуватися відчуженням базового активу або обміном базовими активами, з яким(и) пов'язані базові показники, на підставі яких здійснюється визначення розміру платежів сторін;

Ф'ючерс – дериватив, який укладається на організованому ринку, за яким одна сторона зобов'язується у визначений момент у майбутньому продати базовий актив іншій стороні, а інша сторона зобов'язується купити базовий актив за ціною та на інших умовах, визначених сторонами при укладенні договору;

Форвард – дериватив, який укладається поза організованим ринком, за яким одна сторона зобов'язується у визначений момент у майбутньому продати базовий актив іншій стороні, а інша сторона зобов'язується купити базовий актив за ціною та на інших умовах, визначених сторонами при укладенні договору. Деривативами можуть бути й інші договори, які укладаються як на організованому ринку, так і поза ним, якщо вони відповідають поняттю деривативу.

За своїм призначенням деривативи спрямовані на створення механізмів захисту інвесторів, виробників і споживачів від ризиків, що виникають у зв'язку з придбанням чи продажем товарів та фінансових інструментів, дозволяючи мінімізувати цінові ризики суб'єктам господарювання. В цілому деривативи дають змогу розділити на складові ті ризики, які притаманні базовим активам, і водночас перерозподілити їх між учасниками договору. Це дозволяє "торгувати" ризиками окремо від базових активів, тобто здійснювати трансферт цінових ризиків.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Банківська справа
БЖД
Бухоблік та Аудит
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Нерухомість
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
РПС
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Техніка
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Інші